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興業太陽能(00750.HK):光伏扶貧項目發力 中期凈利激增近兩倍

2018/8/31 13:45:44      點擊:

興業太陽能(00750.HK)29日發布截至20186月30日中期業績,公司期內收入(含補貼)31.06億元人民幣(單位下同),同比增長4.3%EBITDA6.28億元,同比增長23.4%。公司歸母凈利2.28億元,同比增長1.9倍。


營收穩定增長,業務構成更加凝練

興業太陽能為專業的可再生能源解決方案提供商及建筑承包商。主要從事設計、制造及安裝幕墻、綠色建筑及太陽能項目,生產和銷售可再生能源貨品。2018年上半年,公司經營穩健,各項業務穩中向升的態勢,業務結構更加凝練。

太陽能EPC業務方面,實現收入同比增長16.8%,毛利率增至30.3%超出市場預期。公司今年上半年完成約320兆瓦的太陽能EPC項目,毛利率較高。毛利率增加乃主要由于材料成本(尤其是太陽能組件)下降。公司已獲得數項大型扶貧項目及領跑者項目,下半年太陽能EPC業務前景樂觀。除太陽能EPC之外,公司投資太陽能電站主要集中在廣東地區帶來穩定現金流。同時,西北地區的太陽能電站限電并不嚴重,公司該地區太陽能電站已列入第六批及第七批政府補助項目,應收賬款的情況大幅度改善。

建筑幕墻和綠色建筑方面,公司2018年上半年建筑幕墻和綠色建筑業務收入保持穩定,收入約7.86億元。報告期內,中國市場建筑合約收入增長,海外市場收入減少,原因若干海外在手訂單集中下半年啟動

貨品銷售方面,傳統材料銷售略有下降,但毛利率由14.8%增長至29.6%。公司正全力探索海外市場(特別是在東南亞及大洋洲區)幕墻材料加工業務的機會;

材料方面,ITO導電膜及智能調光產品對中國客戶相對新穎,但市場滲透率現在相對很低,公司的成功營銷策略令銷量不斷增加,收入飆升2400萬元或64.4%,毛利率提高至43.0%,未來有望成為公司新的利潤增長點

光伏新規影響甚微,大股東增持看好公司前景

政府早前下發有關今年光伏發電事項的通知,暫不安排今年普通光伏電站建設規模,同時加快光伏發電電價補貼退坡,新投運電站標桿電價每千瓦時降低0.05元人民幣。光伏新規主要影響上游制造,行業扶貧、超跑及領跑項目則不受影響。公司去年調整策略,加大在扶貧及超跑領跑項目的發展,因此公司受今年光伏政策調整的影響不大。此外,隨著公司一帶一路戰略的穩步推進及綠色建筑業務在海外積累的影響力及地位,下半年海外業務有望取得新的突破。

值得注意的是,公司大股東Strong Eagle Holdings Limited鑒于對公司發展前景的看好,于75日在場內以每股平均價2.8港元增持135.9萬股,涉資約380.52萬港元。增持后,其持有股份320,283,750股,最新比例由38.24%升至38.4%


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